"إتش سي" تتوقع تثبيت سعر الفائدة في اجتماع "المركزي" الخميس المقبل
الكاتب
توقع تقرير صادر عن إدارة البحوث بشركة إتش
سي للأوراق المالية والاستثمار، أن يبقي البنك المركزي على أسعار الفائدة دون
تغيير في اجتماع البنك المركزي المقبل.
وقال التقرير أنه بالرغم من زيادة التضخم في
يناير فإن الضغوط التضخمية مازالت في إطار التضخم المستهدف للبنك المركزي المصري عند
قيمة 9% (± 3%) للربع الرابع من 2020.
كما توقع التقرير أن يحقق التضخم متوسط
5.6% على مدار الأربع شهور القادمة (فبراير - مايو) قبل أن يقفز على 8.9% في فترة يونيه
– ديسمبر بسبب الظروف الموسمية والتأثير السلبي لسنة الأساس.
وقالت مونيت دوس، محلل الاقتصاد الكلي وقطاع
البنوك بشركة اتش سي: "وبالرغم من ذلك، نحن نتوقع أن يبقي البنك المركزي على سعر
الفائدة دون تغيير في اجتماعه المزمع عقده الخميس 20 فبراير قبل استئنافه لسياسة التيسير
النقدي في إبريل المقبل".
وأضافت: "نتوقع استمرار جاذبية التدفقات
المستفيدة من فوارق الأسعار (Carry Trade)
في مصر لأن معدل الفائدة الحقيقي في مصر يظل أعلى من الدول الناشئة الأخرى مثل تركيا،
فنحن نتوقع أن يحقق معدل الفائدة الحقيقي في مصر للإثنى عشر شهر القادمين 3.59% (باحتساب
معدل أذون الخزانة للـ 12 شهر عند 14.11% ومعدل التضخم وفقا لتوقعاتنا عند 7.7% في
2020 و15% ضرائب على أذون الخزانة المفروضة علي المستثمرين الأمريكيين والأوروبيين).
مقارنة بمعدل فائدة حقيقي سلبي في تركيا نقدر قيمته عند 0.92% ( بحساب معدل أذون الخزانة
للـ 14 شهر الأخيرة عند 10.28 %، وتضخم متوقع قيمته 11.2% وفقا لمتوسّط توقّعات الاقتصاديين
ببلومبرج وأخذا في الاعتبار إعفاء حاملي أذون الخزانة التركية من الضرائب). مما يؤدي إلى فرق إيجابي في معدل الفائدة قيمته
4.51 % لصالح مصر.
وتتميز مصر وتركيا بنفس حجم المخاطرة تقريبا
كما هو واضح من معدل "مبادلة مخاطر الائتمان" للخمس سنوات عند 267 لمصر مقارنة
بـ 265 لتركيا."
وكانت لجنة السياسات النقدية بالبنك المركزي المصري قد قررت الإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير وذلك في اجتماع 16 يناير 2020 بعد أن كانت قد خفضت سعر الفائدة 150، 100، 100 نقطة أساس في أغسطس وسبتمبر ونوفمبر بالترتيب. وتصاعد التضخم في مصر ليصل إلى 7.2% في يناير من 7.1% في الشهر السابق مع زيادة التضخم الشهري بنسبة 0.7% مقارنة بانخفاض بنسبة 0.2 في ديسمبر وفقا للبيانات الصادرة عن الجهاز المركزي للتعبئة والإحصاء.
